“Peningkatan yang diusulkan akan membantu lebih mendukung pengembangan lanjutan pasar keuangan darat,” kata Charles Lam, kepala pasar Citi untuk Hong Kong. “Dengan demikian, kami berharap untuk melihat peningkatan transaksi melalui Swap Connect dan pendalaman likuiditas lebih lanjut.”
Haoting Xu, kepala perbankan investasi China di Deutsche Bank, mengatakan mekanisme Swap Connect adalah “bagian penting terakhir dari pule bagi investor luar negeri yang memasuki China”.
Alat lindung nilai yang baik seperti swap suku bunga di bawah Swap Connect akan membantu mendorong investor internasional untuk memegang lebih banyak aset China di pasar antar bank, tambahnya saat briefing media di Beijing.
Kepemilikan obligasi antar bank oleh investor internasional di China meningkat menjadi 4 triliun yuan pada Maret dari 3,21 triliun yuan setahun yang lalu, menurut Deutsche Bank.
Pada bulan lalu, 20 dealer daratan dan 58 investor luar negeri telah melakukan lebih dari 3.600 transaksi swap suku bunga di bawah skema Swap Connect, data regulator menunjukkan. Itu menandai jumlah nosional agregat sekitar 1,77 triliun yuan dan omset harian rata-rata 7,6 miliar yuan.
“Karena mekanisme swap northbound terus matang, diyakini bahwa pasar obligasi domestik akan berkembang lebih mantap dan internasional dengan partisipasi investasi internasional yang terdiversifikasi,” kata Tan Yueheng, ketua Bank of Communications International Holdings dan anggota Dewan Legislatif Hong Kong.
Tan menambahkan bahwa melalui partisipasi mendalam di pasar darat China, investor asing dapat mempelajari lebih lanjut tentang kebijakan moneter dan kondisi ekonomi negara itu, yang akan membantu mereka berpartisipasi lebih banyak di pasar yuan lepas pantai dan memperkuat peran Hong Kong sebagai pusat yuan lepas pantai.
Swap Connect memiliki sinergi dengan Bond Connect, yang diluncurkan pada 2017 di Hong Kong untuk memungkinkan investor dari China daratan dan luar negeri untuk berdagang di pasar obligasi masing-masing.
Volume perdagangan harian rata-rata perdagangan ke utara mencapai rekor tertinggi pada Januari tahun ini, mencapai 48,7 miliar yuan. Perdagangan obligasi pemerintah China adalah yang paling aktif, terhitung 65 persen dari penghitungan bulanan.
Ketika investor internasional semakin akrab dengan Swap Connect, akan sangat membantu untuk “mempromosikan pengembangan pasar derivatif keuangan China daratan dan lebih mempercepat laju internasionalisasi yuan”, menurut John Thang, kepala pasar untuk Hong Kong, Greater China dan Asia Utara di Standard Chartered.
Lebih banyak produk derivatif keuangan dari China diperkirakan akan diluncurkan ke investor internasional.
Operator bursa Hong Kong Exchanges and Clearing (HKEX) berencana untuk meluncurkan obligasi berjangka treasury China untuk membantu investor regional dan global mengelola tingkat suku bunga dan risiko investasi mereka secara lebih efektif.
“Pasar berjangka obligasi treasury domestik memiliki sistem perdagangan yang lengkap, produk perdagangan yang kaya, dan likuiditas yang cukup,” kata Xu dari Deutsche Bank. “Jika produk berjangka obligasi negara dalam negeri dapat dibuka untuk investor asing dan alat lindung nilai yang lebih lengkap dapat disediakan, tentunya akan semakin meningkatkan antusiasme investor asing untuk berdagang di pasar obligasi domestik.”
Pelaku pasar secara luas mengantisipasi peningkatan terbaru, yang mencakup pembebasan biaya dan menggunakan kontrak swap suku bunga yang baru diterima dengan siklus pembayaran berdasarkan tanggal Pasar Moneter Internasional (IMM). Sebagian besar futures dan opsi menggunakan tanggal IMM sebagai tanggal kedaluwarsa, dengan penghentian terjadi pada hari Rabu ketiga bulan Maret, Juni, September dan Desember.
Lembaga kliring Swap Connect – China Foreign Exchange Trade System, Shanghai Clearing House, dan anak perusahaan HKEX OTC Clearing Hong Kong – akan memperpanjang program insentif untuk sepenuhnya membebaskan biaya transaksi swap suku bunga dan biaya kliring kontrak selama satu tahun.
